Baisse du taux directeur : comment protéger son portefeuille?

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L’économie ne se change pas par décret. – Michel Rocard


Cette semaine, la banque du Canada a une fois de plus abaissé son taux directeur (voir mon billet concernant la première baisse cette année : Baisse des taux : Une leçon récurrente). Pour une économie qui devait reprendre de la vigueur cette année, cette deuxième baisse consécutive laisse perplexe, mais ne devrait pas surprendre outre mesure. Dans un tel contexte d’incertitude, comment devrait-on adapter son portefeuille?

Si ce n’est déjà fait, deux solutions sautent aux yeux. Tout d’abord plus les taux d’intérêt baissent, plus les attentes de rendements futurs devraient être revues à la baisse. Ainsi, le rendement attendu d’une obligation gouvernementale canadienne de 5 ans est de nouveau à moins de 0.7% par année. Il y a 25 ans une obligation comparable générait plus de 10% de rendement! Actuellement, si vous payez une institution financière pour gérer un tel placement, votre rendement espéré est probablement négatif (si vos frais dépassent 0.7% par an). La première évidence est donc que l’importance des frais de gestion s’accroit avec une baisse des rendements espérés et qu’il faut essayait de réduire le plus possible les frais de gestion de son portefeuille. C’est évident, mais trop souvent négligé!

L’autre solution est de miser sur un portefeuille international et ne pas s’exposer exclusivement à l’économie canadienne. Plus l’incertitude est grande, plus il est avantageux de diversifier son portefeuille dans plusieurs classes d’actifs et plusieurs régions géographiques. Opter pour une exposition aux actions internationales sans couvrir le risque de devise est aussi une bonne façon de protéger son portefeuille d’une période de faible croissance au Canada.

À mon avis, la meilleure façon de combiner ces deux solutions est de se constituer un portefeuille de fonds négociés en bourse (FNB). Vous pouvez alors profiter d’une diversification efficace à faible coût avec seulement quelques FNB bien sélectionnés.


Texte tiré de mon blogue


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